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一、供需格局：供应收缩与需求疲软并存

1、供应端压力缓解：全国兰炭公司开工率降至37.74%，日均产量14.12万吨，库存去化至43.91万吨（环比降16.1%），公司普遍采取低库存策略，部分检修减产缓解供应过剩压力。

2、需求端持续低迷：下游电石市场开工率仅62.35%，硅铁行业受钢厂采购谨慎影响需求偏弱，迭加金属镁减产及出口萎缩，兰炭出货量维持低位，市场交投氛围清淡。

二、成本与价格：成本支撑不足，价格僵持

1、原料块煤价格波动：陕西块煤价格先抑后扬，4月累计上涨19元/吨至626.45元/吨，但整体成本支撑有限，兰炭公司仍面临亏损，依赖副产物（如焦油）补贴维持运营。

2、价格弱势震荡：神木中料、小料出厂价稳定在605-615元/吨区间，焦末价格承压下滑；天津港兰炭价格持稳，但下游询盘清淡，市场观望情绪浓厚。

叁、市场矛盾与驱动因素

1、成本与需求博弈：块煤成本上移与电石/硅铁需求疲软形成双向压制，公司挺价意愿与下游压价压力交织，价格缺乏反弹动力。

2、库存与出货压力：尽管库存环比下降，但区域分化明显，西北地区因运输效率提升（如玉门物流枢纽建设）库存去化较快，而华北等地仍面临积压风险。

四、结构性变化与未来展望

1、行业转型加速：公司向高质量、环保化转型，高热值、低硫产物需求提升；“一带一路”沿线物流网络完善（如玉门多式联运）或拓展出口新渠道。

2、新兴需求潜力：新能源（如氢能载体）、化工合成（甲醇原料）等领域应用逐步扩大，但短期占比仍低，需政策与技术配套支持。

3、短期预测：4-5月兰炭价格或维持窄幅波动（600-620元/吨），需关注电石/硅铁开工率回升及块煤价格走势；中长期需跟踪行业集中度提升与新兴需求落地进度。

总结，当前兰炭市场处于“成本倒挂、需求疲软、库存去化”的弱平衡状态，价格缺乏明确方向。短期建议关注检修复产节奏及下游补库信号，中长期需把握产业升级与区域物流枢纽建设带来的结构性机会。